- La perdita da sola non dà diritto al risarcimento: serve una violazione di regole.
- Chi presta servizi di investimento deve agire con diligenza, correttezza e trasparenza (art. 21 TUF).
- In caso di danno, spetta all’intermediario provare di aver agito con la diligenza richiesta (art. 23).
- Se c’è un prospetto, i responsabili rispondono dei danni di chi ha fatto ragionevole affidamento (art. 94).
Aggiornato il 27 ottobre 2026.
Perdita e responsabilità sono cose diverse
Un fondo chiuso può perdere valore senza che nessuno abbia sbagliato. Il tema legale nasce quando chi ha venduto o gestito il prodotto ha violato regole di comportamento o di informazione.
Obblighi di chi presta il servizio
I soggetti abilitati devono comportarsi con diligenza, correttezza e trasparenza, nell’interesse dei clienti, e operare in modo che siano sempre adeguatamente informati (art. 21 TUF). I contratti sui servizi di investimento sono scritti. Nei giudizi di risarcimento spetta ai soggetti abilitati provare di aver agito con la specifica diligenza richiesta (art. 23 TUF).
Il prospetto
Quando l’offerta al pubblico richiede un prospetto, l’emittente o l’offerente, l’eventuale garante e i responsabili di parti del prospetto rispondono dei danni subiti dall’investitore che abbia fatto ragionevole affidamento sulla veridicità e completezza delle informazioni, a meno che provino di aver adottato ogni diligenza (art. 94 TUF, comma 5). Nessuno risponde solo in base alla nota di sintesi, salvo che sia fuorviante, imprecisa o incoerente (comma 8). L’azione si esercita entro cinque anni dalla pubblicazione del prospetto, salvo che l’investitore provi di aver scoperto falsità o omissioni nei due anni precedenti l’azione (comma 9).
Le sanzioni amministrative
Il TUF prevede sanzioni amministrative pecuniarie per i soggetti abilitati che non rispettano, tra gli altri, gli articoli 21 e 23 (art. 190). Le sanzioni non sono un risarcimento: la via per recuperare le somme è civile.
Cosa verificare nel tuo fondo
- Chi ti ha proposto il fondo e se era abilitato.
- Contratto, questionari e documenti informativi consegnati prima di investire.
- Se il fondo era adatto al tuo profilo e ai tuoi tempi di disinvestimento: un fondo chiuso non si smobilizza quando vuoi.
- Le regole specifiche del fondo e del gestore, che questa guida non esamina e vanno lette nel regolamento.
Domande frequenti
Ho perso soldi in un fondo chiuso: ho diritto al risarcimento?
Solo se emerge una violazione di regole. La perdita da sola non basta.
Chi deve provare di aver agito bene?
Nelle cause contro il soggetto abilitato, spetta a lui provare la specifica diligenza richiesta (art. 23 TUF).
Quanto tempo ho per agire contro i responsabili del prospetto?
Cinque anni dalla pubblicazione, con la possibilità prevista dall’art. 94, comma 9. Va verificata la data.
Il gestore risponde sempre?
Dipende dalla violazione, dai documenti e dal regolamento del fondo. Va esaminato caso per caso.
Lo studio riceve a Napoli (P.zza Giovanni Bovio 22 e Via Monte di Dio 14), a Roma e a Bari, su appuntamento, e a distanza.
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Autore: avv. Renato Giuseppe Fiorentino, Foro di Napoli. Fonti ufficiali lette il 26 ottobre 2026: Testo unico della finanza (D.Lgs. 58/1998, artt. 21, 23, 94 e 190) su Normattiva; l’art. 100-bis risulta abrogato dal 29.4.2026. Contenuto informativo, non costituisce parere legale. Testo preparato con il supporto di strumenti di intelligenza artificiale sotto la responsabilità dell’avv. Renato Giuseppe Fiorentino.
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La strada che di solito conviene
Le strade possibili
- Richiesta dei documenti all’intermediario e reclamo.
- Valutare ACF o mediazione, dove possibile.
- Causa civile se emergono violazioni.
Quale conviene di solito e perché
Di solito conviene partire dai documenti: contratto, questionari, informative e regolamento del fondo. Senza di essi non si capisce se c’è una violazione. Poi si sceglie tra reclamo, strumenti alternativi e causa.
Cosa fare subito
- Salva contratto, questionari ed estratti conto.
- Segna chi ti ha proposto il fondo e quando.
- Non firmare rinunce o transazioni senza averle fatte leggere.
Ogni situazione va valutata sui documenti del caso concreto: questa indicazione non è una promessa di esito.
Come può seguirti l’avv. Fiorentino
- Raccogli tutta la documentazione di sottoscrizione.
- Chiedi per iscritto il regolamento del fondo.
- Annota cosa ti era stato detto su rischi e tempi.
Lo studio offre consulenza anche a distanza, con documenti inviati online. Prima dell’incarico ricevi un preventivo scritto. Le sedi sono a Napoli, Roma e Bari, su appuntamento.